这是一家主营军用特钢的军工企业，2022年第三季度，该公司的赚钱能力，也就是净资产收益率高达41.91%。

(资料图片)

这说明如果这家企业使用股东的100元钱，通过军用特钢的生产经营，9个月后就能赚到41.91元的净利润，而该公司的赚钱能力在A股国防军工概念板块中排名第1位。

凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业发展成为了中国不锈钢棒材行业中的领军企业，不锈钢长材的市场占有率位居行业前三。

从2019年开始，该公司的历史净利润已经连续两年出现了下滑，并在2020年创出了近4年来的历史新低。

但是在2022年这一切发生了彻底的改变，该企业在这一年里完成了8.87亿元的惊人净利润，这不仅比2020年大幅增长了244%，还创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司不仅保持了强劲增长的态势，还发生了质的飞跃。

该企业在这一年里只用了三个季度的时间就完成了42.71亿元的净利润，公司今年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在2022年第三季度，这家企业的管理层却缩小了财务杠杆，这势必会降低公司的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细讲解这些细节。

而从2022年7月8日开始，该企业的股票出现了调整，股票在充分回调了49%，股价被拦腰斩断以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股国防军工概念板块中，永兴材料(股票代码:002756)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家企业的财报中翻译官了解到，永兴材料的主营业务为特钢新材料及锂电新能源的研发、生产和销售。

该企业黑色金属冶炼及延压加工业务的收入占比为52.9%，锂矿采选及锂盐制造业务的收入占比为57.1%。

在公司的财报中翻译官还发现，这家企业是中国不锈钢长材行业中的龙头公司，目前不锈钢棒线材的国内市场占有率稳居第二，双相不锈钢棒材的产量稳居全国第一，这些都彰显了其在该领域的强大竞争力。

而从这家企业的分红信息中翻译官还得知，该公司自上市以来累计分红7次，总共派发现金13亿元。并在2017~2021年为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了50%。

特别是在2017年，该公司分红占净利润的比重竟然达到了102%。这说明该企业不仅把当年赚到的净利润都给股东分了，还把往年的留存收益也分了，这都说明公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润只有5.5亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了42.71亿元，同比大幅增长了676%。

而这家公司目前的净利润，在A股国防军工概念板块389家上市企业中排名第1，这说明其目前是该板块内规模最大的公司。

除了规模大以外，在今年第三季度，这家公司的现金流也非常充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，该公司的净利润虽然有42.71亿元。但是同期该企业因经营活动而实际收到的现金净额却达到了42.9亿元，同比大幅增长了1270%。

现金流量净额比净利润高说明在今年第三季度，该企业的管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了公司的账户中。

而现金流量净额这个指标同比大幅增长了接近13倍，则说明和去年同期相比，该企业的现金流变得更加充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是十分有利的。

综上所述，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，现金流也非常的充裕。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该公司净利润增长的原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家企业净利润增长的原因是特种钢材利润空间的扩大以及产品销售速度的加快。

2021年第三季度，该公司销售100元的特种钢材，只能赚到16.37元的毛利润，销售毛利率为16.37%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的特种钢材，却能赚回50.17元的毛利润，销售毛利率达到了50.17%，同比增长了206%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是特种钢材的利润空间，在A股国防军工概念板块389家上市企业中排名第54位。这个名次非常靠前，说明其产品的利润空间相对来说非常高。

而在公司的财报中翻译官了解到，这家企业特种钢材利润空间扩大的原因是产品价格的上涨以及特种钢材销售速度的加快，下面我们再来分析一下产品的销售速度。

特种钢材的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司销售完特种钢材之后，还需要38天才能收到货款。而现在只需要35天，销售速度加快了10%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的特种钢材目前非常畅销，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于该企业特种钢材利润空间的扩大以及产品销售速度的加快，这些使得该公司第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文的最后，翻译官将详细分析出该企业目前存在的问题，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家企业的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量。

2021年第三季度，这家公司100元的资产里还有20.33元是借来的，资产负债率为20.33%。

而到了2022年第三季度，该企业同样100元的资产里，却只有19.53元是借来的，资产负债率降至19.53%，同比下降了4%。

这家公司目前的资产负债率，也就是财务杠杆，在A股国防军工概念板块389家上市企业中，从低至高排列位居第74位。这个名次非常靠前，说明其负债率相对来说并不高。

通过进一步分析翻译官发现，这家公司财务杠杆缩小的主要原因是短期负债的降低。

而短期负债的降低说明管理层能向外界借到的钱变少了，这样就无法通过扩大产能的方式来提高净利润。所以财务杠杆的缩小会降低一家企业的资金使用效率，减弱其赚钱的能力。

而在2022年第三季度，这家公司的净利润出现了大幅增长，并且其负债率也不高。在这种情况下，管理层选择缩小财务杠杆，翻译官认为有些不妥。

而这也会影响该企业未来净利润的增长，这点是需要我们注意的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐永兴材料这只股票，也没有说永兴材料公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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