3月30日，金山云（03896.HK）跳空大涨13.17%，盘中一度大涨超过30%，创上市以来的新高，目前公司报收3.78港元/股，市值达143.8亿港元。

消息面，昨日金山云公布2022年初步业绩。公司去年总收入达到81.80亿元，同比小幅下滑9.7%，这也是公司近3年来首次出现营收负增长。金山云解释称，收入减少是由于主动缩减公有云服务的交付规模及更严格地选择行业云服务项目。同时，2022年金山云的净亏损为26.88亿元，相比去年亏损额明显扩大。

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报告期内金山云还减少了研发投入，研发费用从2021年的10.44亿元下降到去年的9.71亿元，主要原因就是他们在2022年进行了"优化"，研发人员数量下降。整体来说去年业绩并不算亮眼。

今日股价暴涨源于公司2022年第四季度数据超预期。财报显示，金山云Q4实现营收21.13亿元，环比增长8.2%，毛利为1.62亿元，同比大涨超过4倍。此外，公司提供2023年第一季度业绩指引，预计Q1总收入将介于18.5亿元至20.5亿元，超出市场预期。

事实上，自去年年末上市以来，金山云股价表现强势，短短4个交易日就大涨超65%，随后处于震荡调整态势，自今年3月中旬再次启动，开始一轮上涨行情，截至目前累计涨幅已超80%。

近一阶段的股价走强，一方面是由于双重上市后，金山云获得了一部分的市场重估溢价。金山云成立于2012年，背后的老板是雷军，公司于2020年5月在美国纳斯达克上市，募资超5亿美元。由于中概股被打压等多重因素，在去年年末，公司选择落叶归根，登陆港股市场，实现两地上市。

另一方面，国内云计算产业的政策暖风也是金山云受到市场追捧的因素之一。此前，国家发改委在《求是》撰文称，加快构建中国特色数据基础制度体系，培育一批活跃的数据要素市场主体。另外，高层提议组建国家数据局，负责统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。

金山云是国内领先的纯正云服务商，主要通过自建的云平台提供IaaS服务，具体包括云基础设施、云产品、行业特定解决方案，以及覆盖全阶段的端到端项目实施部署服务。目前公司主要营收来自于公有云，占比约为2/3，剩余来自于行业云。

金山云过往业绩之亮眼，公司营业收入由2019年的39.56亿元增长至2021年的90.61亿元，年复合增速显著跑赢了行业平均水平。据浙商证券测算，未来五年中国公有云市场将会以复合增长率30.9%继续高速增长，预计到2026年，市场规模将达到1057.7亿美元。公司目前稳居中国公有云互联网云服务商前三，直接受益于云计算赛道的高景气度。

值得一提的是，金山云和近期风靡全球的ChatGPT概念也有关联。今年3月份，微软宣布将其人工智能（AI）技术植入到办公软件，旗下Office"全家桶"迎来了大跨步式的革新，微软CEO纳德拉表示，这是一个里程碑，意味着我们与电脑的交互方式迈入了新的阶段，从此我们的工作方式将永远改变，开启新一轮的生产力大爆发。

受利好影响，同样身为"雷军系"公司的金山软件（03888.HK）股价大幅走强，其麾下的WPS办公软件在国内受众很广。而金山云类似于微软阵营的Azure，作为金山软件的兄弟单位，自然也是间接受益。

未来，随着通用大模型的继续迭代，AI领域大概率继续"狂飙"，可以畅想，如果金山办公真的要建立自己的模型和算法，学微软把WPS从办公软件打造成新一代AI助手，那么对于金山云来说是个绝对的利好，自家的云计算产品有了用武之地。这或许也是近期两家"雷军系"公司股价连续攀升的背后原因之一。

作者|飞鱼

编辑|Effie

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